DAMPAK VARIABEL MAKROEKONOMI TERHADAP HARGA SAHAM DI INDONESIA DAN MALAYSIA

Abstract

Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB), suku bunga, nilai tukar, inflasi, jumlah uang beredar, dan tingkat pengangguran terhadap harga saham perusahaan yang terdaftar pada indeks ISSI-IDXESGL di Indonesia dan F4GBMS di Malaysia selama periode 2015–2024. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder yang diperoleh dari 28 perusahaan yang dipilih melalui teknik purposive sampling. Analisis dilakukan menggunakan regresi data panel dengan pendekatan Random Effect Model (REM). Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan seluruh variabel makroekonomi berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada kedua indeks. Secara parsial, pada indeks ISSI-IDXESGL hanya nilai tukar yang berpengaruh negatif signifikan terhadap harga saham. Sementara itu, pada indeks F4GBMS, pertumbuhan PDB dan nilai tukar berpengaruh negatif signifikan, sedangkan inflasi berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham. Adapun suku bunga, jumlah uang beredar, dan tingkat pengangguran tidak menunjukkan pengaruh yang signifikan pada kedua indeks. Temuan ini mengindikasikan bahwa harga saham perusahaan dalam indeks F4GBMS lebih responsif terhadap perubahan kondisi makroekonomi dibandingkan ISSI-IDXESGL. Oleh karena itu, indikator makroekonomi dapat menjadi pertimbangan penting bagi investor dalam menyusun strategi investasi pada saham syariah berbasis ESG.