ANALISIS PENGARUH VARIABEL MAKROEKONOMI TERHADAP RETURN INDEKS SAHAM SYARIAH INDONESIA (ISSI)

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh pertumbuhan nilai tukar, suku bunga, dan inflasi terhadap return Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) dalam jangka pendek dan jangka panjang. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder berupa data bulanan periode Januari 2016 hingga Desember 2025. Metode analisis yang digunakan adalah Autoregressive Distributed Lag (ARDL) karena mampu mengidentifikasi hubungan jangka pendek dan jangka panjang pada data time series dengan tingkat integrasi campuran I(0) dan I(1). Hasil penelitian menunjukkan bahwa dalam jangka panjang pertumbuhan nilai tukar USD/IDR berpengaruh negatif dan signifikan terhadap return ISSI, sedangkan suku bunga tidak berpengaruh signifikan. Sementara itu, inflasi berpengaruh negatif namun tidak signifikan dalam jangka pendek, tetapi berpengaruh positif dan signifikan dalam jangka panjang terhadap return ISSI. Temuan penelitian mengindikasikan bahwa pertumbuhan nilai tukar dan inflasi merupakan variabel yang memiliki peran penting dalam menjelaskan pergerakan return ISSI. Penelitian ini diharapkan dapat memberikan kontribusi empiris bagi pengembangan literatur pasar modal syariah serta menjadi referensi bagi investor, regulator, dan peneliti selanjutnya dalam memahami pengaruh kondisi makroekonomi terhadap return ISSI.