Articles
PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
Published 2026-10-31
Keywords
- kepemilikan manajerial,
- kepemilikan institusional,
- kebijakan dividen,
- nilai perusahaan,
- teori keagenan
- literature review ...More
How to Cite
PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. (2026). Musytari : Jurnal Manajemen, Akuntansi, Dan Ekonomi, 25(11). https://journal.cib.institute/index.php/musytari/article/view/6015
Abstract
Nilai perusahaan merupakan indikator yang mencerminkan persepsi pasar terhadap kinerja dan prospek perusahaan. Artikel literature review ini menelaah pengaruh kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan berdasarkan 15 artikel penelitian terdahulu pada perusahaan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI). Telaah dilandasi teori keagenan (agency theory), teori sinyal (signaling theory), dan teori-teori kebijakan dividen. Metode yang digunakan adalah studi literatur dengan membandingkan konteks sampel, variabel, dan hasil penelitian, kemudian merekapitulasi arah temuan setiap variabel. Hasil telaah menunjukkan bahwa temuan belum konsisten. Kepemilikan manajerial dilaporkan berpengaruh (umumnya positif) pada 7 studi, negatif signifikan pada 2 studi, dan tidak signifikan pada 3 studi. Kepemilikan institusional berpengaruh (umumnya positif) pada 7 studi, negatif signifikan pada 2 studi, dan tidak berpengaruh pada 2 studi. Kebijakan dividen berpengaruh (umumnya positif) pada 7 studi, berarah negatif pada 2 studi, dan tidak signifikan pada 6 studi. Perbedaan hasil berkaitan dengan sektor, periode pengamatan, ukuran sampel, proksi variabel, model analisis, serta prediksi teori yang memang saling bersaing. Dengan demikian, pengaruh ketiga variabel terhadap nilai perusahaan bersifat kontekstual dan tidak dapat digeneralisasi secara seragam.References
- Ajiza, & Mar'ah. (2018). Pengaruh kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional terhadap kebijakan dividen dan nilai perusahaan.
- Ali, H. T., & Miftahurrohman. (2014). Pengaruh struktur kepemilikan saham, kebijakan dividen dan kebijakan hutang terhadap nilai perusahaan (studi pada perusahaan yang terdaftar di BEI). Etikonomi, 13(2).
- Anita, A., & Yulianto, A. (2016). Pengaruh kepemilikan manajerial dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Management Analysis Journal, 5(1).
- A'yunina, Q., & Ariyanti, R. (2023). Pengaruh kebijakan dividen, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan (studi kasus perusahaan sektor manufaktur dalam indeks Kompas-100 terdaftar di BEI 2017–2022). Jurnal Penelitian Manajemen dan Inovasi Riset, 1(4), 240–259. https://doi.org/10.61132/lokawati.v1i4.685
- Bhattacharya, S. (1979). Imperfect information, dividend policy, and 'the bird in the hand' fallacy. The Bell Journal of Economics, 10(1), 259–270.
- Gordon, M. J. (1963). Optimal investment and financing policy. The Journal of Finance, 18(2), 264–272.
- Jensen, M. C. (1986). Agency costs of free cash flow, corporate finance, and takeovers. The American Economic Review, 76(2), 323–329.
- Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360.
- Lestari, I. A., Hardady, E. H., & Pratama, R. (2021). Pengaruh struktur kepemilikan terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel intervening pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Accounting and Management Journal, 5(2), 84–103.
- Lintner, J. (1962). Dividends, earnings, leverage, stock prices and the supply of capital to corporations. The Review of Economics and Statistics, 44(3), 243–269.
- Litzenberger, R. H., & Ramaswamy, K. (1979). The effect of personal taxes and dividends on capital asset prices: Theory and empirical evidence. Journal of Financial Economics, 7(2), 163–195.
- Miller, M. H., & Modigliani, F. (1961). Dividend policy, growth, and the valuation of shares. The Journal of Business, 34(4), 411–433.
- Morck, R., Shleifer, A., & Vishny, R. W. (1988). Management ownership and market valuation: An empirical analysis. Journal of Financial Economics, 20, 293–315.
- Mudma'inah, D. R., Probowulan, D., & Kamelia, I. (2019). Pengaruh kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan (studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016–2018). Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Humanika, 9(2), 137–147.
- Pandansari, I. M., & Yuyetta, E. N. A. (2016). Pengaruh kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan hutang sebagai variabel intervening. Diponegoro Journal of Accounting, 5(3), 1–11.
- Pound, J. (1988). Proxy contests and the efficiency of shareholder oversight. Journal of Financial Economics, 20, 237–265.
- Prajnadi, Regina, Jordan, & Sitorus. (2021). The effect of institutional ownership, managerial ownership, debt policy, and dividend policy on company value.
- Riyanti, & Munawaroh. (2021). Kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, kebijakan dividen, ukuran perusahaan, dan pengaruhnya terhadap nilai perusahaan. Jurnal Muhammadiyah Manajemen Bisnis, 2(1), 27–36. https://doi.org/10.24853/jmmb.2.1.27-36
- Sari, & Wulandari. (2021). Pengaruh kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. TEMA: Jurnal Tera Ilmu Akuntansi, 22(1), 1–18.
- Shleifer, A., & Vishny, R. W. (1986). Large shareholders and corporate control. Journal of Political Economy, 94(3), 461–488.